Γιατί οι VC "σχεδόν τυφλά" επενδύουν σε ιδρυτές με προηγούμενες εξόδους

Αναλύσαμε χιλιάδες ιδρυτές και επενδυτές για να κατανοήσουμε τη σημασία της εμπειρίας στην επιχειρηματικότητα

Εάν είστε ιδρυτής, πιθανώς μισείτε τη συγκέντρωση κεφαλαίων. Όχι επειδή δεν θέλετε χρήματα, αλλά επειδή η συγκέντρωση χρημάτων μπορεί να αισθάνεται σαν να περνάει πέτρες στα νεφρά… για μερικούς μήνες.

Τουλάχιστον αυτό ισχύει για τους περισσότερους επιχειρηματίες.

Ωστόσο, εάν είστε ιδρυτής που είχε προηγουμένως έξοδο, η άντληση κεφαλαίων είναι σχεδόν «γελοία εύκολη» και μπορεί να είναι «τηλεφωνική κλήση», όπως μου το έθεσε ένας ιδρυτής. Επίσης, δεν είναι ασυνήθιστο για τους επενδυτές να υποστηρίζουν σχεδόν τυφλά τους προηγούμενους αποχωρημένους ιδρυτές στις νέες τους επιχειρήσεις. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για ιδρυτές με θετικές εξόδους και για τους οποίους οι επενδυτές έχουν στενή προσωπική σχέση.

Αναρωτηθήκατε ποτέ γιατί συμβαίνει αυτό; Αυτό ήθελα να μάθω.

(Το "Exited ιδρυτής" αναφέρεται σε κάποιον που ξεκίνησε, έτρεξε και πούλησε μια εταιρεία τεχνολογίας)

Οι ιδρυτές που είχαν αποχωρήσει προηγουμένως έχουν πολύ περισσότερες πιθανότητες να έχουν άλλη έξοδο

Και υπάρχει αρκετή έρευνα για τη δημιουργία αντιγράφων ασφαλείας.

Ένα έγγραφο διαπίστωσε ότι η προηγούμενη έξοδος όχι μόνο έχει ισχυρή θετική επίδραση στα τρέχοντα έσοδα της εταιρείας, αλλά επίσης ότι «η τρέχουσα εταιρεία έχει περισσότερες πιθανότητες να δημοσιευτεί εάν αποκτήθηκε η προηγούμενη επιχείρηση του επιχειρηματία».

Ομοίως, μια άλλη μελέτη εξέτασε χιλιάδες νεοσύστατες επιχειρήσεις για αρκετές δεκαετίες και σημείωσε ότι «οι επιτυχημένοι σειριακοί επιχειρηματίες είναι πιο πιθανό να αναπαράγουν την επιτυχία των προηγούμενων εταιρειών τους» και ότι «η δεξιότητα είναι ένας σημαντικός καθοριστικός παράγοντας επιτυχίας για τις επιχειρηματικές νεοσύστατες επιχειρήσεις». Συνέχισαν να προσθέτουν ότι «οι επιχειρηματίες που πέτυχαν σε προηγούμενες επιχειρήσεις έχουν πολύ περισσότερες πιθανότητες να επιτύχουν στην τρέχουσα επιχείρηση, σε σύγκριση με τους επιχειρηματίες για πρώτη φορά και τους επιχειρηματίες που είχαν προηγουμένως αποτύχει».

Αν περιμένουμε από τους προηγούμενους επιτυχημένους ιδρυτές να έχουν υψηλότερες πιθανότητες μελλοντικής επιτυχίας, τότε πώς συγκρίνονται οι μεταγενέστερες επιτυχίες με τις προηγούμενες;

Οι μεταγενέστερες επιτυχίες είναι συνήθως μεγαλύτερες από τις προηγούμενες επιτυχίες

Όπως αποδεικνύεται, οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι «ο αριθμός των προηγούμενων εταιρειών που δημοσιεύονται αυξάνει τα έσοδα της επόμενης εταιρείας κατά μέσο όρο 115% η καθεμία».

Επιπλέον, η ανάλυση δεδομένων χρηματοδότησης από την Crunchbase αποκαλύπτει ότι αργότερα εταιρείες που ξεκίνησαν από έμπειρους επιχειρηματίες αυξάνουν περισσότερους γύρους χρηματοδότησης σε σύγκριση με τις προηγούμενες επιχειρήσεις τους. Παρόλο που η συγκέντρωση περισσότερου κεφαλαίου δεν ισοδυναμεί απαραίτητα με την επιτυχία, υπάρχει σίγουρα μια ισχυρή θετική συσχέτιση.

Γιατί συμβαίνει αυτό;

Η απάντηση είναι ότι οι ιδρυτές αποκτούν δεξιότητες και γνώσεις μέσω της εμπειρίας που τους καθιστά πιο προετοιμασμένους για μελλοντικές επιχειρήσεις, όπως σημειώνεται σε αυτό το έγγραφο. Θα μπορούσε επίσης να είναι οι επιτυχημένοι ιδρυτές να ανεβαίνουν σε μεγαλύτερες ευκαιρίες και (ως αποτέλεσμα της αποκτηθείσας εμπειρίας τους) να τις πετυχαίνουν συχνά.

Εάν οι αποχωρημένοι ιδρυτές είναι πιο πιθανό να πετύχουν ξανά και μεγαλύτεροι από πριν, μπορούν τελικά να φτάσουν σε κουκούλα μονόκερου;

Οι περισσότεροι μονόκεροι ξεκίνησαν από έμπειρους ιδρυτές

Όπως αναφέρει η AileenLee στην ανάλυσή της για μονόκερους, οι ιδρυτές των μονόκερων έχουν πολλή εμπειρία εκκίνησης και τεχνολογίας.

Σχεδόν το 80 τοις εκατό των μονόκερων είχε τουλάχιστον έναν συνιδρυτή που είχε προηγουμένως ιδρύσει μια εταιρεία κάποιου είδους. Όλες οι εταιρείες εκτός από δύο είχαν ιδρυτές με προηγούμενη εμπειρία στην τεχνολογία / λογισμικό.

Φαίνεται ότι η ιστορία του «δισεκατομμυριούχου εγκατέλειψε το κολέγιο», ενώ εμπνέει και είναι ένας μεγάλος τίτλος, απέχει πολύ από την πραγματικότητα.

Τώρα δημιουργεί το ερώτημα - πώς ξεκίνησαν οι επιτυχημένοι ιδρυτές; Η επιχειρηματικότητα επηρεάζεται από ορισμένα έμφυτα χαρακτηριστικά που κάποια έχουν και άλλα όχι ή υπάρχει καμπύλη μάθησης;

Οι επενδυτές να προσέχουν - οι επιτυχημένοι επιχειρηματίες δεν ξεκινούν όλοι με αυτόν τον τρόπο

Η ανάλυση του Benn Stancil σχετικά με τα δεδομένα χρηματοδότησης χιλιάδων νεοσύστατων επιχειρήσεων από το Crunchbase σημείωσε ότι οι σειριακοί επιχειρηματίες δεν ξεκινούν όλοι ως επιτυχημένοι ιδρυτές.

Όπως σημείωσε ο Benn, αυτό φαίνεται να δείχνει ότι «ένας μεγάλος αριθμός ανθρώπων που είναι πρόθυμοι να ξεκινήσουν πολλές εταιρείες αρχικά αποτυγχάνουν».

Αυτό έχει σημαντικές επιπτώσεις για τους επενδυτές που είναι πρόθυμοι να στοιχηματίσουν τα χρήματά τους σε ιδρυτές για πρώτη φορά. Η επιχειρηματική μάθηση μπορεί να συμβεί στο δολάριο τους, για να το πούμε.

Πόσο σημαντική είναι η εμπειρία για τους επενδυτές;

Τώρα έχουμε δει ότι, παρόλο που πολλοί επιτυχημένοι ιδρυτές δεν ξεκινούν με αυτόν τον τρόπο, είναι πιθανό να συνεχίσουν να βιώνουν ολοένα και μεγαλύτερη επιτυχία και μπορεί να φτάσουν ακόμη και στο unicorn-hood.

Γνωρίζουν οι επενδυτές αυτό; Εάν ναι, το συμπεριλαμβάνουν στις εντολές τους;

Για να απαντήσω στα παραπάνω, αποφάσισα να κάνω μια απλή ερώτηση σε 50 VC και αγγέλους:

Ποιος πιστεύετε ότι θα αποφέρει καλύτερα αποτελέσματα - 5 ιδρυτές με προηγούμενες εξόδους ή 50 ιδρυτές χωρίς προηγούμενες εξόδους; Με άλλα λόγια, θα στοιχηματίσατε 1 εκατομμύριο δολάρια σε 5 αποχωρημένους ιδρυτές στα 200 χιλιάδες δολάρια το καθένα ή 50 μη αποχωρημένους ιδρυτές στα 20 χιλιάδες δολάρια το καθένα (υποθέτοντας ότι όλα τα υπόλοιπα είναι ίδια);

Το 80% πήγε με αποχωρημένους ιδρυτές.

Ενώ το παραπάνω σενάριο είναι υπερβολικά απλοποιημένο, δείχνει τη σημασία που πολλοί επενδυτές αποδίδουν στην εμπειρία και στο ιστορικό.

Νομίζω ότι είναι πλέον ευκολότερο να καταλάβουμε γιατί τα VC θα επέστρεφαν σχεδόν στα τυφλά τους ιδρυτές. Οι επενδυτές γνωρίζουν σίγουρα τη σημασία της εμπειρίας και ενός ιστορικού.

Εάν συμβαίνει αυτό, τότε γιατί όλοι οι επενδυτές δεν επενδύουν μόνο σε αποχωρημένους ιδρυτές;

Λίγοι επενδυτές είναι σε θέση να προσελκύσουν μεγάλους ιδρυτές

Μια ενδιαφέρουσα σημείωση από αυτό το άρθρο αναφέρει ότι «όταν οι έμπειρες και άπειρες εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων επενδύουν σε επιχειρηματίες με ιστορικό επιτυχίας, δεν υπάρχει διαφορά απόδοσης».

Ενώ η άντληση κεφαλαίων από κορυφαίες εταιρείες VC αποτελεί μεγάλη ώθηση για τους ιδρυτές για πρώτη φορά, δεν φαίνεται να έχει τόσο μεγάλο αντίκτυπο, εάν υπάρχει καθόλου, σε ιδρυτές με σταθερό ιστορικό. Με άλλα λόγια, οι μεγάλοι ιδρυτές θα κάνουν το έργο τους ανεξάρτητα από το ποιος βάζει τα χρήματα.

Αντί να ανταγωνίζονται για περιορισμένες θέσεις στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών, όπως κάνουν οι περισσότεροι επιχειρηματίες, οι αποχωρημένοι ιδρυτές το έχουν το αντίστροφο - οι επενδυτές ανταγωνίζονται για αυτούς. Δεν είναι περίεργο που οι έμπειροι ιδρυτές παίρνουν συνήθως καλύτερους όρους κατά τη συγκέντρωση κεφαλαίων, όπως σημειώνουν οι ερευνητές.

Αυτό θέτει το ερώτημα - πώς αποδίδουν οι επενδυτές που μπορούν πραγματικά να προσελκύσουν αποχωρημένους ιδρυτές;

Οι επενδυτές που επενδύουν σε αποχωρημένους ιδρυτές κερδίζουν περισσότερα χρήματα

Μια ανάλυση των εταιρειών VC διαπίστωσε ότι «οι υψηλότερες αποδόσεις των επιχειρηματικών κεφαλαίων που επενδύουν σε εταιρείες που ξεκίνησαν από επιτυχημένους σειριακούς επιχειρηματίες» και επίσης σημείωσαν ότι «οι επενδύσεις από επιχειρηματίες σε επιτυχημένους σειριακούς επιχειρηματίες δημιουργούν υψηλότερες αποδόσεις για τους επενδυτές επιχειρηματικού κεφαλαίου».

Εν ολίγοις, οι επενδυτές που στοιχηματίζουν σε αποχωρημένους ιδρυτές έχουν καλύτερες αποδόσεις.

[Tl; dr] Τα VC «σχεδόν τυφλά» επενδύουν σε ιδρυτές με προηγούμενες εξόδους επειδή…

  • Οι αποχωρημένοι ιδρυτές είναι πολύ πιθανότερο να πετύχουν ξανά
  • Οι μεταγενέστερες επιτυχίες είναι μεγαλύτερες από τις προηγούμενες επιτυχίες, οι περισσότεροι μονόκεροι ξεκίνησαν από έμπειρους ιδρυτές
  • Πολλοί επιτυχημένοι ιδρυτές αποτυγχάνουν αρχικά, το στοίχημα σε ιδρυτές για πρώτη φορά είναι επικίνδυνο
  • Λίγοι επενδυτές είναι σε θέση να προσελκύσουν αποχωρημένους ιδρυτές, αλλά αυτοί που κάνουν θα κερδίσουν περισσότερα χρήματα

Η εκκίνηση εξέρχεται από το podcast

Το όνομά μου είναι Andrew Vasylyk, είμαι ιδρυτής του StartupSoft - χτίζουμε απομακρυσμένες ομάδες για startups με υψηλή ανάπτυξη. Είμαι επίσης πλήθος του Startup Exits Podcast, όπου συνομιλώ με ιδρυτές που ξεκίνησαν, έτρεξαν και πούλησαν μια εταιρεία τεχνολογίας. Οι επισκέπτες περιλαμβάνουν ιδρυτές Shazam, SendGrid, AdEspresso, Plated και πολλά άλλα.

Δείτε μας στα Apple Podcasts, Google Podcast, Spotify και Breaker!